在家居行業(yè)面臨消費(fèi)需求升級(jí)與市場競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)下，區(qū)域龍頭企業(yè)富森美（002818）憑借深耕本土市場的戰(zhàn)略定力與高效運(yùn)營能力，交出了一份穩(wěn)健增長的成績單。作為成都家居零售市場的領(lǐng)軍者，公司不僅在盈利能力保持行業(yè)領(lǐng)先水平，更以持續(xù)高比例分紅政策，成為資本市場公認(rèn)的"現(xiàn)金奶牛"，彰顯長期投資價(jià)值。

業(yè)績韌性凸顯，區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固

2024年財(cái)報(bào)顯示，富森美實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約14.3億元，歸母凈利潤6.9億元，連續(xù)保持盈利。盡管房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整對(duì)家居下游需求形成一定壓力，但公司通過優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量等舉措，毛利率始終維持在60%以上的高位，凈利率近50%，盈利能力顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。

作為成都家居零售市場的絕對(duì)龍頭，富森美目前在核心商圈擁有富森美家居裝飾建材總部、富森美家居家具mall等多個(gè)主力賣場，自持物業(yè)面積超125萬平方米，匯聚國內(nèi)外知名家居品牌超3500家，市場份額長期穩(wěn)居區(qū)域第一。依托"自營+委管"的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，公司有效平衡了資產(chǎn)收益與運(yùn)營效率，2024年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)8.2億元，為業(yè)績穩(wěn)定性提供堅(jiān)實(shí)支撐。

高分紅政策持續(xù)，股東回報(bào)能力領(lǐng)先

在業(yè)績穩(wěn)健增長的同時(shí)，富森美始終堅(jiān)持以現(xiàn)金分紅回饋股東。2024年年度分紅公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.8元（含稅），當(dāng)年分紅總額達(dá)8.02億元，占當(dāng)年歸母凈利潤的117%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016年上市以來，富森美累計(jì)分紅已超46億元，遠(yuǎn)超A股平均水平。

值得關(guān)注的是，公司已連續(xù)9年分紅，且從未進(jìn)行過股權(quán)融資，實(shí)現(xiàn)了"分紅遠(yuǎn)超融資"的良性循環(huán)。截至2024年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為14.18%，貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)達(dá)12.4億元，充足的現(xiàn)金流為高分紅政策提供了可持續(xù)保障。東方證券研報(bào)指出，富森美"低負(fù)債、高現(xiàn)金、高分紅"的財(cái)務(wù)特征，在零售行業(yè)中具有稀缺性，彰顯了公司對(duì)股東利益的高度重視。

深耕區(qū)域生態(tài)，構(gòu)建長期競爭壁壘

面對(duì)家居行業(yè)線上線下融合的趨勢，富森美近年來加速推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過"富森美在線"平臺(tái)實(shí)現(xiàn)線上引流與線下體驗(yàn)的深度結(jié)合。同時(shí)，公司持續(xù)優(yōu)化賣場場景化布局，引入智能家居體驗(yàn)館、設(shè)計(jì)中心等新業(yè)態(tài)，滿足消費(fèi)者一站式家居消費(fèi)需求。

結(jié)語：穩(wěn)健發(fā)展與股東回報(bào)的價(jià)值典范

在房地產(chǎn)后周期時(shí)代，家居行業(yè)分化加劇，富森美憑借區(qū)域深耕的戰(zhàn)略定力、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)運(yùn)營能力和持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策，展現(xiàn)出穿越周期的投資價(jià)值。"未來，隨著消費(fèi)復(fù)蘇與城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，富森美有望在鞏固區(qū)域龍頭地位的同時(shí)，為投資者創(chuàng)造更加穩(wěn)健的收益。